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中国南车601766成长空间打开可望持续增长今时

发布时间:2019-09-29 15:50:01 阅读: 来源:消防泵厂家

中国南车(601766):成长空间打开 可望持续增长

公司期间业绩实现快速增长。期间公司实现营业收入848.9亿元,同比增长50.2%;营业利润58.75亿元,同比增长81.7%;归属母公司股东净利润39.7亿元,同比增长58.3%;基本EPS0.29元。

动车组、机车等交付量快速增长。公司前三个季度营业收入同比增速分别为-6.8%、86.6%及76%,归属母公司净利润同比增速分别为-4.9%、98.5%及82.3%,第二三季度交付量加快。半年度动车组、城轨地铁车辆及机车业务收入分别同比增长178.8%、102.6%及40%,产品交付结构明显变化,下半年将会延续此趋势。

产品交付结构变化使毛利率同比明显提升,费用率基本稳定。公司期间综合毛利率同比增加2.38个百分点,达到20.88%为历史最高,主要是毛利率较高的动车组及机车业务收入快速增长所致;公司动车组、机车订单饱满,综合毛利率仍将维持较高水平。期间费用率13.05%,同比增加了0.16个百分点,基本保持稳定。

国内外行业环境向好。2014年1-9月,全国铁路固定资产投资同比增长25.1%,远高于去年同期增速4.2%;铁路总公司多次上调全歼投资计划至8000亿元以上,开工项目由44项增至64项;三季度开始铁路总公司也进行了两次大规模的动车组招标。海外市场方面,中俄的 莫斯科-北京 欧亚铁路合作,参与竞标美国加州高铁,以及可能的南北车整合以应对国际轨道交通车辆装备市场竞争,都标志海外市场空间的打开,持续成长可期。

盈利预测及投资评级:我们上调持公司2014-2016年EPS的预测分别为0.42元、0.48元和0.54元,按照最近5.8元收盘价,对应2014-2015年PE分别为13.9及12.1倍。考虑到公司订单充足,业绩较为确定,国内铁路投资环境向好,以及海外业务不断取得进展打开发展空间,我们维持对公司 买入 的投资评级。

风险提示:铁路总公司后续车辆招标进度低于预期;海外市场拓展遇阻而低于预期。

投资者可以对中国南车进行关注,从而进行有利投资。

南方财富网微信号:southmoney

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